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经济数据发出预警信号从最新出炉的经济数据来看,美国制造业延续疲弱态势,多项数据显示,制造业已经正式步入下行通道。更糟糕的是,在美国经济中占据重要地位的消费领域在9月首次出现下滑,从而拉响美国经济警报。从制造业来看,美国9月工业产出环比降0.4%,制造业产出环比降0.5%,产能利用率为77.5%,制造业产能利用率为77.5%。美国商业库存是衡量企业近期生产活动趋势的一项重要指标,可以作为投资者观察经济情况的一个重要的前瞻性工具。美国8月商业库存环比停滞为0%,低于预期的0.2%。这意味着第三季度美国经济增速可能会被库存投资所拖累,库存增长停滞会导致工厂订单数量下降,从而使得制造业下行。分析人士表示,制造业PMI、工业产出等多项数据交叉验证,美国制造业下行趋势已经显现。

其中,强制性标准GB 18401-2010《国家纺织产品基本安全技术规范》要求的安全性指标(pH值、耐汗渍色牢度、耐水色牢度、耐干摩擦色牢度等)不合格的有34批次,pH值指标不合格的最多,有21批次,主要是学生服未经充分水洗或中和所致。总体来看,学生服产品安全性有基本保障,尤其是可分解致癌芳香胺染料与甲醛含量两项较为重要的安全性指标均未检出。

具体来说,纳税人当期允许退还的增量留抵税额=增量留抵税额×进项构成比例×60%。进项构成比例,为2019年4月至申请退税前一税款所属期内已抵扣的增值税专用发票(含税控机动车销售统一发票)、海关进口增值税专用缴款书、解缴税款完税凭证注明的增值税额占同期全部已抵扣进项税额的比重。

图:中国电解铝供需平衡预估(单位:万吨)数据来源:阿拉丁,国信期货研发部图:2018年中国电解铝新增建成产能预估(单位:万吨)数据来源:阿拉丁,国信期货研发部图:2011年中国电解铝及氧化铝开工数据来源:阿拉丁,国信期货研发部从上游氧化铝供需来看,2018年中国氧化铝市场预计呈现短缺。2018年上半年中国氧化铝产量在3485万吨,同比下降1%,主要因2017-2018采暖季限产令氧化铝新增项目十分有限,而同期国氧化铝净进口在12万吨左右,使得国内氧化铝总供应量仅为3497万吨,同期中国氧化铝消费量在3560万吨,从静态数字来看上半年氧化铝供应短缺64万吨。进入下半年,因北方铝土矿受制于环保及雨季的影响,国内铝土矿供应持续紧张;而在氧化铝价格决定三叉戟:供需、铝价及生产成本中,上游原料成本决定氧化铝价格下限,成本快速上涨将有效抬升价格中枢,也将明显抬升电解铝成本中枢。

数据来源:Wind,中期研究院图3:国内纱线及坯布库存天数数据来源:Wind,中期研究院(二)政策面情况:贸易争端持乐观预期,密切关注补贴政策1.中美贸易争端持乐观估计中美贸易争端对纺织行业影响较大,纺织订单决定下游消费市场能否将价格传导下去。我们对贸易争端持乐观的预期,随着年底纺织订单的好转,以及贸易争端的解决,棉花市场有待好转。

油价还受到美国能源信息提供商Genscape的数据支持。该数据显示,俄克拉荷马存库欣原油库存下降。自2017年初以来,OPEC、俄罗斯和其他非OPEC成员国已削减产量,目的是消除全球石油供应过剩。该协议一直持续到2018年底。传统能源研究部副总裁GeneMcGillian表示,会继续观察基本情况是否会继续趋紧。

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