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●3、“流动性”何以成为15年成长估值扩张的驱动力？从DDM三因素拆解来看：15年成长股兼具相对业绩优势（守正）+流动性超预期宽松（出奇）。货币政策宽松（4次“降息”、6次“降准”）+增量资金入市（场内/场外配资）驱动成长估值扩张，甚至一度引发“泡沫化”。同时，15年资金“脱实入虚”也间接改善了成长股的流动性环境。

在孙宏斌的大文化战略中，内容的作用是用来生产IP，房子是室内应用场景，文旅是游玩时的应用场景，内容可以独立挣钱，甚至是建立“护城河”的壁垒型业务，缺少任何一个环节都容易被竞争对手作为突破口，也不足以形成一个对消费者的“全周期服务”。仅仅依靠融创原有的几个文旅地产项目，孙宏斌并不能快速实现这一业务的规模化。王健林抛出的世纪牵手一约，给了孙宏斌机会。据时代周报记者了解，这场中国房地产历史上资金规模最大的并购在延宕近一年后，终于落幕。13座万达城已在今年6月底全部交割完毕。

3）不选择股票价格是因为相对于其他三个指标而言，股票价格波动频率更大，与其他三个指标的一致性不强。根据一致性指数测算，可得股票价格与其他三个指标一致性指数较小，几乎独立。2.4 金融周期的计量方法通常有滤波分析法和拐点分析法两种方法计量金融周期。

随后，余海峰发公开信表示不服，指出3名监事均是在公司子公司帝龙新材料任职，从未到上市公司进行检查和核实。子公司不配合上市公司编制定期报告，监事罢免董事长，把上市公司及游戏子公司美生元，与原上市公司核心资产帝龙新材料的矛盾推到前台——实质上，这还是新旧两任掌舵人余海峰和姜飞雄家族之间的斗争。

如今，移动互联网品牌日益兴起，对于移动互联网的客户而言，时间和流量才是王道。当广告商和这些互联网客户合作时，由于新型互联网客户的营销理念比较强势，广告代理商作为乙方只能选择妥协，如今广告创意缩水的现象也就越来越严重了。移动互联时代，广告营销的“自我纠错”很重要

“保留北约符合我们的根本利益，甚至比冷战时期更符合。目前，欧洲无法独自保卫自己，我们依赖这个跨大西洋联盟。”前北约秘书长拉斯姆森（Anders Rasmussen）也在为《每日快报》撰稿时称，“北约就是我们的保险。”《卫报》指出，德国和东欧都担心马克龙的观点会破坏北约。柏林方面怀疑自己最终将为巴黎的“梦想”埋单。