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2018年2月6日北上资金净流出97.93亿元，当日上证指数大跌3.35%，报收3370点，之后继续大跌了3天，最低探至3062点，短期内暴跌9.14%。随后虽有所反弹，但再也没收复过3370点。在之后是连续震荡下跌了近1年时间，到今年1月4日见底2440点，方才企稳，区间最多跌去930点，最大跌幅高达27.6%。

让我们回顾一个熟悉的公式：G=u*ROE其中，G是可持续增长率，是指不发行新股、不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。一个简单的推论：当前A股（非金融石油石化）内源性融资情况已经出现恶化，同时对于外源性融资的需求正在上升。结合近两年的数据来看，A股（非金融石油石化）归母净利润增长率从2017年上半年高位后开始回落，在2018年出现了负增长（-8%）；ROE在2018Q2出现拐点，目前较高位已经滑落约2pct。根据可持续增长率公式来看，如果分红率没有发生较大的变化，当前A股（非金融石油石化）内源性融资情况已经出现恶化，同时对于外源性融资的需求正在上升。这点可以从历史上作为内源性融资来源的留存收益与资产负债率的负关系中得到侧面验证。进一步，根据Myers（1984）提出的优序融资理论和目前的融资结构来看，债务融资依然是首当其冲的。换句话说，现在很多企业需要外部资金，无论是出于维系运营，还是进行规模扩张。因此，在当前去杠杆背景下，A股资产负债率何去何从将显得尤为关键。

根据Wind数据，2018年下半年贷款提供方即将解除质押的股票市值规模预计将达到1.04万亿元的峰值水平。此外穆迪预计未来12个月将有大量公司债券进行再融资。国资因何接盘Wind数据统计显示，截至2018年9月27日，沪深两市第一大股东累计质押数占持股数比例超过90%的473家上市公司中，415家实际控制人为自然人，民营企业占比高达87.74%。

查正发也表示：“这几个月一直在忙资金的问题，3月份时看到确实不行了，公司4月份就开始谈电站的出售。”从双方谈话中得知，为应对危机，查正发一度托关系从朋友亲戚处借来10天期3500万元资金，“那也是特殊情况，应对公司被查封的事情，希望解封后可以争取到银行资金还有电费等，但现在是轮流查封，公司只能卖资产。”

假如你以为我国的搞出来的“万发炮”就这些，那就大错特错了。众所周知，由于“弹炮合一”模式的特殊性，导致了采用这种模式的近防炮，一般都存在配套火控系统复杂、体积重量过大的缺陷。而为了解决以上的问题，前文中提到的中船重工716所旗下的杰瑞科技，就参考了730B型近防炮的简配模式，将国产“卡什坦”的火控系统与武器系统进行了分置处理。在采用了该设计后，仅用1部火控系统，就能对2部“弹炮合一”近防炮进行有效的控制，极大的简化了“弹炮合一”近防炮的结构与重量。

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